证券时报记者 李师胜

　　山东如意科技集团有限公司（以下简称如意科技）旗下拥有境内外4家上市公司，去年9月底账上货币资金合计超过87亿元，但公司近日竟然付不起7500万元的债券利息。3月16日，上海清算所公告，在“19如意科技MTN001”付息日未收到付息资金。如意科技资金链问题再次引起市场关注。在2019年，如意科技已经出现过一次资金链危机，当时济宁国资充当了白马骑士。

　　如意科技以毛纺起家，而后向上下游延伸，尤其是在下游方面，近10年来大笔收购国外奢侈品企业，被冠以“中国的LVMH”称号。理想很丰满，现实很骨感，公司大踏步收购的同时积累了巨额债务。新冠肺炎疫情冲击着以线下销售为主的奢侈品，服装行业首当其冲。当新冠肺炎疫情冲击与流动性危机相遇，如意科技这次如何熬过这段艰难岁月？

　　利息费用高企

　　3月16日，上清所公布，在付息日未收到“19如意科技MTN001”的付息资金。该债券由如意科技在2019年3月14日发行，规模10亿元，期限3年，票面利率7.5%，照此计算，如意科技的年付息金额为7500万元。

　　如意科技此前已有所行动，3月13日，公司与债权人达成协议，场外兑付利息。当日，“19如意科技MTN001”主承销商民生银行召集主持票据持有人会议，合计持有发行面值100%的9家机构参加。会议全票通过两项议案，约定全体持有人将全部通过场外方式收取债券年度利息，同时，持有人认可债券未通过上清所渠道完成2020年度付息事宜不构成违约。

　　有媒体称，如意科技与全部持有人达成利息延期支付协议，约定利息延期3个月，至2020年6月15日完成支付。

　　如意科技披露的2019年三季度财报显示，公司货币资金高达87.54亿元，流动资产为300亿元。但公司依然还不上7500万元的利息，这让人生疑。毕竟此前康得新、辅仁药业也是账面上有高额货币资金，却遇到流动性危机。

　　如意科技2019年三季度财报显示，公司利息收入为9952.71万元，应收利息/货币资金=0.0114，照此计算，货币资金年化收益率为1.14%，低于央行制定的一年期存款基准利率1.5%。同时，公司当期付出的利息费用却有4.16亿元。

　　同样，如意科技2018年度财报显示，公司货币资金89.53亿元，利息费用却高达15.08亿元。公司账面上有大笔货币资金不使用，却去动用高息贷款和债券，逻辑不合理。

　　3月11日，信用评级机构大公国际将如意科技主体信用等级由AA+下调至AA-，评级展望调整为负面，“17如意科技MTN001”、“18如意01”及“19如意科技MTN001”信用等级均下调为AA-。原因主要有三：如意科技再融资能力受限，持有的如意集团6051.47万股，全部处于冻结及质押状态，存在失去对子公司控制权的风险；如意科技及实际控制人近期多次被纳入被执行人名单；如意科技短期偿债压力很大。

　　如意科技针锋相对，在3月13日炒掉了自己的评级机构大公国际。

　　390亿债务压顶

　　济宁一名券商人士对证券时报·e公司记者表示，“如意科技此前经营情况较好，还承接过该公司的业务。2011年，如意科技管理层集体提走11辆宝马7系、5系，在济宁当地引起轰动。但最近几年，公司效益不好，债务问题比较严重，去年因为美元债传出流动性危机，接触也少了起来。”

　　上述券商人士所说的债务与流动性问题在如意科技身上体现较为明显。

　　天眼查显示，如意科技控股股东为北京如意时尚投资控股有限公司（以下简称如意时尚），实控人为邱亚夫。如意科技旗下有Ａ股上市公司如意集团、香港上市公司利邦、日本上市公司瑞纳、法国上市公司SMCP。

　　如意科技规模庞大，债务也很庞大。除了10亿元的“19如意科技MTN001”，如意科技目前境内存续债券还有3只，分别为“18如意01”、“17如意科技MTN001”、“15如意债”，余额分别为15亿元、10亿元、19.03亿元，共有54.03亿元。据2019年三季度财报，公司负债共计390.14亿元。其中，流动负债合计219.24亿元；非流动负债合计为171.17亿元，包括应付债券97.06亿元。

　　公司拥有的4家上市公司股价均处于低位，市值近来缩水严重。

　　位于济宁的A股上市公司如意集团是如意科技的起家之所，如意集团原主业为毛纺，后向产业链上下游拓展，目前主要收入来自于服装行业。记者曾到访如意集团，公司入口处树立着大个的木制如意，流水线上的工人在震耳的轰鸣声中穿梭于机器之间，展览馆中展示着公司收购的瑞纳、雅格狮丹等品牌的衣服，“品牌”、“中国的LVMH”、“时尚”等词语被解说人多次提及。

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