（原标题：中国恒大被颁令清盘 专家认为对境内债券持有人权益的直接影响有限）

证券时报记者程丹

1月29日，香港高等法院举行中国恒大清盘聆讯，最终法官现场裁定中国恒大清盘。受访专家认为，恒大集团的问题在房地产行业属于个别现象，同时对境内债券持有人权益的直接影响有限。

在经过先后7次押后聆讯之后，后续又传闻有新境外债权人加入并有意接替，中国恒大最终迎来了被判令清盘的命运。

中国政法大学教授李曙光表示，中国恒大被颁令清盘，对境内债券持有人权益的直接影响有限。一方面，中国恒大是恒大集团在境外的顶层控股平台公司，集团内每家公司都是独立法人主体，中国恒大被清盘不意味着对集团境内业务造成直接影响，境内各级子公司仍将在现有管理架构和模式下维持正常有序经营；另一方面，境内债券持有人为恒大地产的债权人，目前境外股东权益价值已实质清零，境内债权人将依据债权金额依法享有恒大地产有关资产，债券持有人可按中国法律规定依法维权。

“恒大集团已资不抵债，存在多方面违法违规行为，有关部门正在依法调查。”中央财经大学会计学院副教授王春飞指出，恒大集团的问题在房地产行业属于个别现象。

据中国恒大年度报告，截至2023年6月底，中国恒大总负债2.39万亿元、总资产1.74万亿元，净资产-6442亿元，已严重资不抵债，2022年净亏损1059亿元。

王春飞表示，多年来，恒大集团一直采取高杠杆策略，大规模借款用于房地产开发项目，增加了企业的负债压力，加剧资金链紧张，最终出现风险暴露，金融化、泡沫化特征突出，个案特征明显，与市场其他房企因房地产业务利润空间不断收窄、保交楼压力加大等原因而出现风险暴露有实质差异。

当前，有关部门正在对恒大集团进行调查。8月20日，中国证监会对恒大地产涉嫌信息披露违法违规立案调查；9月16日，公安机关依法对恒大金融财富公司有关涉嫌犯罪人员采取刑事强制措施，并收集涉案材料；9月28日，恒大集团实控人许家印因涉嫌违法犯罪已被依法采取强制措施。

王春飞认为，对恒大集团及相关利益方违法犯罪行为的调查，彰显了我国监管和司法部门维护市场秩序的决心。如今，虽然中国恒大被颁布清盘令，但并不影响有关部门对恒大集团调查的推进，后续相关部门仍将继续追查其他境内经营主体和核心管理人员，坚决肃清其违法违规行为，营造风清气正的营商环境和市场秩序。

党中央、国务院高度重视促进房地产行业平稳健康发展，去年的中央金融工作会议明确强调要促进金融与房地产良性循环。2023年11月17日，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，明确要求不仅要着力维护金融市场稳健运行，稳妥化解大型房地产企业债券违约风险，还要按照因城施策原则，加大保交楼金融支持力度，保持房地产融资平稳。相关政策的持续落地，将有力支持房地产行业平稳健康发展。1月25日，人民银行行长潘功胜在国新办发布会上表示，金融机构在金融管理部门的指导下，着力支持房地产企业特别是头部房企的融资渠道稳定，中国人民银行联合金融监管总局出台完善经营性物业贷款的有关政策，支持优质房企盘活存量资产，扩大资金使用范围，改善流动性状况。

1月26日，证监会2024年系统工作会议提出，认真落实党中央、国务院关于促进房地产市场平稳健康发展、化解地方债务风险等部署，统筹抓好风险防控和合理融资支持。

王春飞指出，恒大集团的严重违法违规问题在房地产行业是个别现象，大多数房企总体上经营合法合规，具有持续经营能力，不存在破产风险。

校对：姚远

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