中美贸易纷争已经超过一年，作为双输的极端游戏，贸易战一直都是中方想极力回避的，但是当战火燃起，中国也并不畏惧。在贸易纷争一年多的时间里，中美的经济呈现出近乎相反的两种表现：美国经济频现衰退信号，中国经济却蓬勃力彰显。

胜负未定，经济形势仍然迷茫，在此背景下，投资者不妨采取防御型资产策略，毋需频繁更换投资策略，稳中求胜，以不变应万变。

中美贸易战持续焦灼

“一年多以来，中美经贸摩擦涉及的商品金额已远远超过历史上有记载的贸易争端，用经济模型可能很难推演出未来的结果。”近日，有专家在当下的时间点对中美贸易战做出了这样的总结。当世界前两大经济体battle，对全球经济来说引起的都是行星碰撞般的天文效应。 

中美间真正的贸易交锋始于2018年3月，3月8日，美国正式批准对华进口钢铁加征25%的关税，进口铝加征10%的关税。此后美国不顾国际舆论压力及自身发展利益，不断开启一轮又一轮的升级，2018年6月15日，美国政府发布了加征关税的商品清单，将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税。面对施压，中国迅速给出回击，商务部宣布对美国的500亿美元进口商品加征关税，至此中美间的贸易气氛空前紧张，火药气味持续蔓延。

进入2019年，中美贸易战持续焦灼。8月初，美国总统特朗普在推特上宣布对华加征关税。9月1日，美国对华3000亿美元产品加征15%关税措施正式实施，而中国也在前期以“750亿美元的商品加征关税”予以回应。

贸易战打到现在不难发现，美国的那些所谓大招并没有什么杀伤力。数据显示，2019年1-7月中国对美国出口1.62万亿元，与以往相比只下降2.1%。美国想通过关税“杀手锏”扼制中国的计划落空。对此《环球时报》评论指出，中美贸易战打成当前这种“史诗”的级别，美方的“速胜论”彻底破产，接下来双方进行的是实打实的耐力竞赛。而这场持久战中，时间也是站在中国这边。

“双骄”纷争 中美市场表现不一

从目前的经济数据上看，中美经济的表现有所出入。中国虽然下行压力不减，但整体上韧性强劲。美国方面，则是表现出：二季度GDP数据回落、美股持续动荡、消费者信心下降、PMI三年来首次跌破荣枯线……整体而言，经济放缓节奏明显，衰退红灯接连亮起 。

以制造业为例。9月3日，美国供应管理协会公布数据，数据显示，2019年8月，美国制造业PMI为49.1，录得2016年1月以来最低水平。原因无外乎包括这几点：税改影响趋弱，美国经济加速放缓；全球各经济体普遍出现增长乏力，影响美国经济；贸易战加剧美国企业整体对经济的悲观预期。而最后一点明显是更为重要的影响因素。恒昌最新发布的《中国宏观经济形势分析》报告指出，8月份美国消费者信心大幅下滑，明显受到了中美经贸摩擦的影响，贸易冲突不断升级，打压了消费者对经济前景的预期，也会对近期居民的消费意愿产生压制。如此形式下，美联储9月降息几无悬念。

反观中国，在制造业上的表现呈现回落态势，但是韧性显现。数据显示，8月官方制造业PMI 49.5%，回落0.2个百分点，收缩幅度有所扩大，但好于5 月和6月。韧性同时体现但不仅限于：8月生产指数为51.9%，好于5 月和6月；六大集团发电耗煤同比增速降幅收窄至-2%；汽车、钢铁和化工等主要行业开工率较去年同期也涨多跌少……

中国展现出的动能和发展实力令世界瞩目，下面的这组数据足够可以佐证：2019年前7个月，中国新设外商投资企业超2.4万家，实际使用外资金额5300多亿元人民币，同比增长7.3%。德国、韩国、日本、荷兰对华投资分别增长72.4%、69.7%、12.6%、14.3%，欧盟对华实际投入外资金额同比增长18.3%；“一带一路”沿线国家对华实际投入外资金额同比增长5%……实实在在的数据表明，国际社会信任支持中国扩大开放，愿意继续与中国携手前进。

“发展不为打压所破”，中国正在用一步一脚印的成绩给出证明：投资发展高地仍在东方。正如拉美国家报道所言：“尽管世界经济和金融形势出现波动，而且美国采取了保护主义措施和关税制裁，中国仍然是吸引外国直接投资方面的全球领先者”。

投资策略：不求多变 但求给力

世界形势纷杂多变，对投资者来说如何稳妥投资比任何时期都显得重要。值得关注的是，中美贸易战持续，世界各国纷纷开启宽松经济政策，已经抛来明确的信号：未来一段时间内的资产配置应以稳为主，相应可增加避险资产持有比例，在此基础上观察或微调，毋庸频繁改变投资策略了。简而言之：“不把鸡蛋放在同一篮中”，但是频繁更换篮子，在当下这样的变动期就大可不必了。

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