行情回顾

    美国总统特朗普于美国时间8 月1 日下午在推特上宣称，美国将从2019 年9 月1 日起，对从中国进口的3000 亿美元加征10%的关税。市场对中美贸易冲突带来的全球经济增长迟滞深感担忧，美三大股指集体跳水，外盘原油与农产品重挫。国内开盘后原油尾随下跌，黑色大幅回落，棉花全线触及跌停。此次中美贸易战的再度反转，棉花表现弱于其他品种，主要原因是棉花供应始终充裕，贸易战后经济趋弱导致棉花需求减少的预期使棉花进一步向供强需弱格局靠拢。

    截止8 月2 日日盘，郑棉1909 主力合约收于12670 元/吨，跌2.87%。当日成交量55.5 万手，持仓量减少17140 手，总持仓为39.9 万手。

    未来展望

    棉花供强局势在新棉未有大幅减产预期或国储大量收储的情况下至少需3 个月以上方有可能改观。需求因下游开机率低迷、纱线坯布库存高企同样趋于弱势。供强需弱，棉花在新棉上市前不具备趋势性上涨动能。此前业内普遍期待此次中美和谈带来利好和接下来的金九银十旺季，棉价维持弱势整理。但中美和谈突然反转，且在9 月增加关税的消息无疑使需求好转预期部分落空。在中美贸易战的多次恶化中，棉价平均向下跌落近500 点，预估此次声明将使郑棉1909 合约弱势震荡区间重心自13000 下移至12500 一线。鉴于以下等原因：（1）此次关税增加不及前期；（2）特朗普表示将就全面的贸易协议与中国继续进行建设性对话，中美两国未来非常光明，中美双方在8 月将继续在美国进行密集谈判；（3）多次大跌后当前棉价处于历史绝对低位，具备基差套利机会；（4）不排除国家进行收储救市的可能，在未有新的“黑天鹅”巨幅利空消息的情况下预计棉价在12500-13000 区间平台弱势整理等待其他重磅消息改变震荡重心。根据此前观察，棉价大幅波动时期权隐含波动率最高至26.5%左右，若出现24%以上隐含波动率可考虑波动率期权策略。

Tags：棉花创出新低(1)

转载请标注：信息网——郑棉期市博览：中美贸易战再度反转 棉花创出新低